Волкостров располагается в 1 км от острова Кижи. В длину он составляет 3,3 км. На территории обитает много птиц и растительных сообществ, рельеф состоит преимущественно из наскальных лугов и низинных болот. Растительный мир представлен луговыми растениями, вязами, можжевельником; встречается много лекарственных трав.

Волчий остров издавна славится особым минералом, добываемым здесь, – волкостровским аметистом. Камень имеет особенный розовато-сиреневый оттенок. При дворе Екатерины Великой добываемый здесь аметист был в особом ходу и шел на изготовление украшений. И поныне в коллекциях Эрмитажа можно видеть изделия с волкостровским аметистом. Также на острове добывали и другие минералы: гиацинт, топаз, халцедон.